Mejor que una cifra: todas las ventanas posibles, una al lado de otra.
Las rentabilidades móviles calculan lo que rindió cada periodo de, por ejemplo, diez años, empezando en cada año de la historia. Así ves lo bueno, lo malo y lo normal, no solo lo que alguien eligió.
Descontada la inflación, a un año la bolsa fue de −38 a +54 %. A veinte años, ninguna ventana perdió dinero. A treinta, todas quedaron entre un 4,3 y un 10,1 % al año.
Todas las ventanas
Cada barra es una ventana: lo que rindió al año si empezabas ese año y lo mantenías el plazo elegido.
Pruébalo. Mueve el plazo de 1 a 30 años y mira cómo se estrechan las barras: lo peor sube y lo mejor baja.
Damodaran, NYU Stern, «Historical Returns on Stocks, Bonds and Bills», 1928-2025: S&P 500 con dividendos, bonos del Tesoro a diez años, letras a tres meses y oro; inflación del BLS. Cálculo propio con datos anuales; el 60/40 se rebalancea cada año. «Mundo €»: MSCI World con dividendos netos, en marcos alemanes hasta 1998 y en euros desde 1999 (MSCI y Scalable Capital), de 1970 a 2025 y sin descontar la inflación.