Retiradas flexibles: Guyton-Klinger, VPW y más allá del 4 %

Unas reglas sencillas permiten empezar sacando un 5 % y no quedarse sin dinero. A cambio, recortas en los años malos.

En 2006, Jonathan Guyton y William Klinger propusieron unos «guardarraíles». Empiezas con un porcentaje y, cada año, miras lo que sacas frente a lo que tienes:

1. Si la cartera ha caído muchoSi lo que sacas supera en un 20 % tu porcentaje inicial, recortas tu gasto un 10 %.
2. Si ha subido muchoSi queda un 20 % por debajo, lo subes un 10 %.
3. Tras un año maloNo subes con la inflación el año siguiente.
4. Lo que encontraronCon estas reglas y mucha bolsa, se podía empezar entre un 5,2 y un 5,6 % y aguantar cuarenta años en sus pruebas.

Con guardarraíles, ninguna jubilación desde 1928 se quedó sin dinero empezando al 5 %. Pero alguna vivió con menos de la mitad.

Con un millón y un 60/40 durante treinta años, sacar 40.000 € fijos al año aguantó en 65 de 69 jubilaciones; 50.000 € fijos, solo en 50. Con una versión sencilla de los guardarraíles, empezar con 50.000 € aguantó en las 69.

La letra pequeña: en la peor, la que empezó en 1968, los recortes encadenados dejaron el gasto en unos 19.400 € al año, menos del 40 % de lo previsto. Y al final le sobraban unos 900.000 €: la regla recortó de más. No te quedas sin dinero; te quedas sin la vida que planeaste.

Otra forma: cada año, sacar lo que gastaría tu dinero justo al final. Nunca se acaba, pero tu gasto sube y baja con la bolsa.

Es la idea de la retirada variable por porcentaje: cada año calculas cuánto podrías sacar para gastarlo todo en los años que te quedan, con una rentabilidad prudente. Con 30 años por delante y un 3,5 % al año, es algo más de un 5 %; con diez años, un 11 %.

Funciona bien si buena parte de tu gasto puede subir y bajar: viajes, ayudas a los hijos, caprichos. Si casi todo es fijo, necesitas antes un suelo.

Cubre los gastos fijos con ingresos seguros. La cartera, para todo lo demás.

1. El sueloTu pensión pública es el primer suelo: se paga de por vida y sube con los precios. Si no cubre tus gastos básicos, se puede completar con una renta vitalicia.
2. La renta vitaliciaCon una renta vitalicia, entregas un capital a una aseguradora y te paga cada mes hasta que mueras. Es caro y pierdes el capital, pero quita el riesgo de vivir más de la cuenta. Tiene ventajas fiscales: las tienes en sacar el dinero pagando menos.
3. Encima, la carteraCon los fijos cubiertos, la cartera puede seguir una regla flexible sin que un recorte te deje sin pagar la luz.

Los años más peligrosos son los primeros. Llegar a la jubilación con más bonos, y subir la bolsa después, reduce el riesgo.

1. El riesgo de secuenciaUna caída fuerte en los primeros años, mientras sacas dinero, hace mucho más daño que diez años después. Lo viste con el orden de las olas.
2. La tienda de bonosWade Pfau y Michael Kitces propusieron en 2014 llegar a la jubilación con menos bolsa, un 30 o 40 %, y subirla poco a poco. Si la caída llega al principio, te pilla con poca.
3. Lo que cuestaAlgo de rentabilidad esperada, a cambio de proteger los años que más pesan.
4. En la prácticaVarios años de gastos en bonos y monetario al empezar a retirar, que se van consumiendo mientras la bolsa sigue invertida.