Glosario de inversión

Las 125 palabras que salen en la guía, explicadas con palabras normales. Cada una dice en qué lección se explica a fondo, con ejemplos y gráficos.

A

Acción: Una parte del capital de una empresa. Te da derecho a una porción de sus beneficios, tanto los que te reparte como los que reinvierte para crecer.
Sale en Por qué invertir
Acumulación (fondo de): Fondo que reinvierte los dividendos que cobra en lugar de repartirlos. En España aplaza los impuestos hasta que vendes.
Sale en Renta variable
Alfa de Jensen: Lo que rinde una inversión por encima de lo que le correspondía por su riesgo de mercado, su beta. Un alfa positivo y sostenido sería talento.
Sale en Rentabilidad por riesgo: los ratios
Análisis fundamental: Estimar lo que vale una empresa estudiando sus cuentas y su negocio. Es lo que hace que los precios sean buenos, y por eso no da ventaja a un particular.
Sale en Elegir acciones
Análisis técnico: Intentar adivinar hacia dónde irá un precio mirando su gráfico: figuras, tendencias, medias. Los datos no le dan ninguna ventaja después de costes.
Sale en El análisis técnico
Apalancamiento: Invertir con dinero prestado además del tuyo. Multiplica las ganancias y las pérdidas, y los intereses se pagan siempre.
Sale en Apalancamiento
Arancel: Un impuesto a lo que se compra de otro país. Lo paga quien importa, y suele acabar en el precio que paga el comprador.
Sale en El comercio libre
Asignación de activos: El reparto de tu cartera entre renta variable y renta fija (y sus subdivisiones). Es la decisión que más determina su riesgo y rentabilidad.
Sale en Tu reparto

B

Base del ahorro: Parte del IRPF donde tributan intereses, dividendos y ganancias al vender: 19 % hasta 6.000 €, 21 % hasta 50.000 €, 23 % hasta 200.000 €, 27 % hasta 300.000 € y 30 % por encima.
Sale en Vehículos
BCE: Banco Central Europeo. Fija los tipos de interés de la zona euro para que los precios suban cerca de un 2 % al año.
Sale en El dinero
Beta: Cuánto se mueve de media una acción o un fondo cuando el mercado se mueve un 1 %. Una beta de 1 se mueve como el mercado.
Sale en El riesgo, en cifras
Bono: Un préstamo a un gobierno o empresa durante un plazo, a cambio de un interés periódico (cupón) y la devolución del capital al vencimiento.
Sale en Por qué invertir
Box spread: Combinación de cuatro opciones con dos precios de ejercicio cuyo valor al vencimiento es fijo. Sirve para prestar o pedir prestado al tipo del mercado monetario.
Sale en Box spreads

C

Caída máxima: Lo más que llegó a perder una inversión desde su punto más alto hasta su punto más bajo, antes de recuperarse.
Sale en El riesgo, en cifras
Capital humano: El valor de los sueldos que cobrarás en el futuro. Un empleo estable se parece a un bono; uno inestable, a una acción.
Sale en Tu reparto
Capitalización: Lo que vale una empresa en bolsa: el precio de su acción por el número de acciones. Los índices suelen ponderar por capitalización.
Sale en Por qué indexar
CAPM: Modelo que dice que una acción debe rendir lo seguro más su beta por la prima del mercado: solo se paga el riesgo que no se puede quitar repartiendo.
Sale en La cartera eficiente
CFD: Contrato por diferencias: un producto apalancado en el que ganas o pierdes la variación de un precio, con el bróker como contraparte. La mayoría de minoristas pierde dinero con ellos.
Sale en El trading
CIRBE: Central de Información de Riesgos del Banco de España: el registro de préstamos y créditos de cada persona que consultan los bancos antes de prestar.
Sale en Pignoración
Clase limpia: Versión de un fondo que no paga retrocesiones al banco o bróker que lo vende, y por eso tiene un TER más bajo.
Sale en Vehículos
Comercializadora: Banco o plataforma donde compras los fondos. Si cobra custodia, se suma al coste del fondo.
Sale en Dónde invertir
Comisión de custodia: Lo que cobran algunas plataformas por guardar tus fondos o acciones, cada año y sobre todo tu saldo.
Sale en Dónde invertir
Correlación: Cuánto se mueven juntos dos activos, de −1 (siempre al revés) a 1 (siempre igual). Diversificar funciona mejor con activos poco correlacionados.
Sale en El riesgo, en cifras
Coste de oportunidad: Lo mejor a lo que renuncias al elegir otra cosa: el tiempo, el dinero o lo que habría rendido.
Sale en Todo tiene un coste
CVaR: La pérdida media en los peores casos, los que superan el VaR. Dice lo hondo que es un año muy malo.
Sale en El riesgo, en cifras

D

DCA (aportaciones periódicas): Dollar-cost averaging: invertir una cantidad grande poco a poco, en partes iguales y a intervalos fijos, en lugar de toda de golpe.
Deducción por doble imposición internacional: Resta de tu IRPF lo que ya te retuvieron en otro país por una misma renta, con el límite del convenio y de lo que pagarías en España por ella.
Sale en Extranjero y cripto
Déficit público: Lo que el Estado gasta en un año por encima de lo que ingresa. Se cubre pidiendo prestado, y se suma a la deuda.
Sale en La deuda y las pensiones
Deflación: Cuando los precios bajan de forma general y durante un tiempo. Parece buena noticia, pero frena el gasto y el empleo.
Descuento de flujos: Forma de valorar una empresa sumando lo que valen hoy todo el dinero que generará en el futuro, descontado a la rentabilidad que se le exige.
Sale en Cuánto vale una empresa
Desgaste por volatilidad: Lo que pierde un producto apalancado que reajusta su palanca cada día cuando el índice sube y baja sin una tendencia clara.
Sale en La rentabilidad, bien medida
Dinero fiduciario: Dinero que no está respaldado por oro ni por nada físico: vale porque confiamos en él y porque la ley obliga a aceptarlo.
Sale en El dinero
Distribución (fondo de): Fondo que reparte a sus partícipes los dividendos que cobra. En España esos dividendos tributan cada año.
Sale en Renta variable
Dividendo: Parte del beneficio que una empresa reparte entre sus accionistas.
Sale en De dónde sale la rentabilidad
Divisa cubierta (hedged): Fondo que usa coberturas para neutralizar el efecto del tipo de cambio. Útil en renta fija; tiene un coste.
Sale en Renta variable
Duración: Medida de la sensibilidad de un bono a los tipos de interés. Con duración 6, una subida de tipos de 1 punto baja su precio alrededor de un 6 %.
Sale en Renta fija

E

Efecto Cantillon: El dinero nuevo no llega a todos a la vez: quien lo recibe primero lo gasta antes de que suban los precios, y quien lo recibe al final paga la subida.
Sale en La inflación
Emergentes (mercados): Países con economías en desarrollo según MSCI, como China, India, Taiwán, Brasil o Corea del Sur. Pesan alrededor de un 11 % de la bolsa mundial.
Sale en Por qué indexar
EPSV: Entidad de Previsión Social Voluntaria: el equivalente vasco de los planes de pensiones, para contribuyentes de las haciendas forales.
Sale en Vehículos
Error de seguimiento: Cuánto se separa cada año un fondo de su índice, medido como desviación típica de la diferencia.
Sale en Un fondo indexado por dentro
Escuela austriaca: Corriente económica nacida en Viena a finales del siglo XIX (Menger, Mises, Hayek). Parte de que la economía son personas que eligen, defiende el mercado libre y critica la creación de dinero y el intervencionismo.
Sale en El dinero
ETF: Exchange Traded Fund: fondo, normalmente indexado, que cotiza en bolsa y se compra y vende como una acción. En España no tiene traspaso fiscal.
Sale en Vehículos
Euríbor: El tipo de interés al que se prestan los bancos de la zona euro entre sí. Las hipotecas variables pagan el euríbor más un diferencial fijo.
Sale en Comprar o alquilar tu casa

F

Factores: Características de las empresas, como el tamaño o lo baratas que cotizan, asociadas a rentabilidades distintas de las del mercado a largo plazo.
Sale en Los debates de hoy
FIFO: First in, first out: al vender parte de un fondo, Hacienda considera que vendes primero las participaciones compradas antes.
Sale en Cómo tributan tus inversiones
FIRE: Financial Independence, Retire Early: movimiento que busca la independencia financiera para poder dejar de trabajar antes de la edad de jubilación.
Sale en Retiradas e independencia
Flujo de caja libre: El dinero que le queda a una empresa cada año después de pagar a todos y de invertir lo necesario para seguir funcionando. Es lo que se descuenta para valorarla.
Sale en Cuánto vale una empresa
Fondo de emergencia: Dinero apartado de la inversión, disponible y sin oscilaciones, para imprevistos. Suele cubrir de 6 a 24 meses de gastos.
Sale en Tu reparto
Fondo indexado: Fondo que compra todas las empresas de un mercado, o de una lista de ellas llamada índice, cada una en su peso y sin intentar elegir las mejores. Cuesta muy poco porque no necesita un equipo que elija valores.
Sale en Por qué invertir
Fondo monetario: Fondo que invierte en deuda a muy corto plazo y de alta calidad. Oscila muy poco; sirve para dinero que necesitarás pronto.
Sale en Tu reparto
Frontera eficiente: Los repartos que más rinden para cada nivel de riesgo. Dibujada con el pasado, es una guía muy poco fiable del futuro.
Sale en La cartera eficiente
Futuro: Contrato para comprar o vender algo en una fecha futura a un precio fijado hoy. Los fondos de materias primas los compran y los renuevan antes de que venzan.
Sale en Oro, materias primas y cripto

G

Gestión activa: Fondos en los que un equipo elige qué comprar y cuándo, intentando batir a un índice. Cobran más que los indexados.
Sale en Por qué indexar
Gestora: Empresa que gestiona el fondo, como Vanguard, iShares, Fidelity o Amundi. Sus costes están en el TER.
Sale en Dónde invertir

H

Horquilla de precios: La diferencia entre el precio al que puedes comprar y el precio al que puedes vender algo en el mismo instante. Se paga en cada ida y vuelta.
Sale en Un fondo indexado por dentro

I

Índice: Indicador que resume la evolución de un grupo de empresas o bonos, como el IBEX 35, el S&P 500 o el MSCI World.
Sale en Por qué indexar
Inflación: Subida generalizada de los precios. Hace que el mismo dinero compre menos con el paso del tiempo.
Sale en Por qué invertir
Interés compuesto: Reinvertir los beneficios para que generen sus propios beneficios. Su efecto crece con el tiempo.
Sale en Por qué invertir
Inversión pasiva: Invertir replicando índices, sin intentar elegir valores ni el momento de entrar o salir.
Sale en Por qué indexar
IPC: Índice de precios de consumo. Mide cuánto sube, de un año a otro, lo que gasta una familia típica. Lo publica cada mes el INE.
Sale en La inflación
ISIN: Código que identifica cada fondo o valor. Sus dos primeras letras indican el país de domicilio: IE para Irlanda, LU para Luxemburgo, ES para España.
Sale en Vehículos

L

Letras del Tesoro: Préstamos al Estado a muy corto plazo, de 3 a 12 meses. Casi no tienen riesgo, pero a largo plazo apenas ganan a la inflación. En España se compran en la web del Tesoro Público.
Sale en De dónde sale la rentabilidad
Llamada de margen: Aviso del prestamista cuando tu garantía pierde valor: debes aportar más o reducir la deuda, o venderá tus inversiones por ti.
Sale en Apalancamiento

M

Malinversión: Para la escuela austriaca, inversión en proyectos que parecían rentables con el dinero barato y que no se pueden terminar o no compensan cuando los tipos vuelven a su sitio.
Sale en Auges y crisis
Media móvil: La media del precio de los últimos días, que se recalcula cada día. El análisis técnico la usa para decidir cuándo entrar y salir.
Sale en El análisis técnico
Mercado eficiente: Un mercado en el que los precios ya recogen la información que hay, de modo que nadie puede ganarle de forma repetida con ella después de costes.
Sale en Por qué no se le gana al mercado
MiCA: Reglamento europeo de mercados de criptoactivos. Desde finales de 2024 exige autorización a los exchanges y custodios que operan en la Unión Europea.
Sale en Oro, materias primas y cripto
Modelo 720: Declaración informativa obligatoria si tienes más de 50.000 € en cuentas o valores en el extranjero a 31 de diciembre. No es un impuesto.
Sale en Dónde invertir
Momentum: La tendencia de lo que más ha subido en el último año a seguir subiendo unos meses más.
Sale en Los debates de hoy
MSCI World: Índice de unas 1.300 empresas grandes y medianas de 23 países desarrollados. Es la base de la mayoría de carteras indexadas.
Sale en Por qué indexar

O

Opción: Contrato que da derecho a comprar (call) o a vender (put) un activo a un precio fijado. Las europeas solo se pueden ejercer al vencimiento.
Sale en Derivados básicos

P

Pensiones de capitalización: Lo que aportas para tu jubilación se invierte en una cuenta a tu nombre y crece con los años, en lugar de pagar las pensiones de hoy.
Sale en La deuda y las pensiones
Pensiones de reparto: Las cotizaciones de quienes trabajan hoy pagan las pensiones de hoy. No se guardan para el futuro de cada uno.
Sale en La deuda y las pensiones
PER: Precio de una acción dividido entre su beneficio por acción: cuántos años de beneficios pagas al comprarla. Un PER alto significa que el mercado está optimista, o que la acción está cara.
Sale en De dónde sale la rentabilidad
PER de Shiller: El precio de la bolsa dividido entre la media de diez años de beneficios, descontada la inflación. Más estable que el PER normal; también se llama CAPE.
Sale en Cuánto vale una empresa
Permuta: Cambio de un bien por otro sin dinero de por medio, como una criptomoneda por otra. A efectos fiscales es una venta: tributa la ganancia.
Sale en Extranjero y cripto
PIAS: Plan individual de ahorro sistemático: seguro cuya rentabilidad queda exenta si, tras al menos cinco años, se cobra como renta vitalicia. Hasta 8.000 € al año.
Sale en Extranjero y cripto
PIB: Producto interior bruto: el valor de todo lo que produce una economía en un año.
Sale en Renta variable
Pignorar: Dejar tus fondos o valores como garantía de un préstamo. Siguen siendo tuyos, pero no puedes venderlos ni traspasarlos libremente mientras dure la deuda.
Sale en Box spreads
Plan de pensiones: Vehículo de ahorro para la jubilación cuyas aportaciones reducen la base del IRPF. Al rescatar, tributa todo como rendimiento del trabajo.
Sale en Vehículos
Plusvalía: La ganancia de una inversión: lo que recibes al vender menos lo que te costó. Es lo único que tributa al vender.
Sale en Vehículos
Plusvalía del muerto: Nombre popular de la regla por la que, al fallecer, las ganancias acumuladas no tributan en el IRPF: los herederos reciben los bienes con el valor de ese día.
Sale en Pignoración
Precio de ejercicio: Precio al que una opción permite comprar o vender. En un box spread hay dos, y la distancia entre ellos fija lo que vale la caja al vencimiento.
Sale en Derivados básicos
Preferencia temporal: Preferimos tener algo hoy a tenerlo mañana. El tipo de interés es el precio de esperar.
Sale en El tiempo y el interés
Prima de riesgo: Lo que la bolsa rinde de más frente a un activo sin riesgo, como las letras del Tesoro. Es el pago por aguantar sus caídas, y no llega todos los años.
Sale en De dónde sale la rentabilidad
Productividad: Lo que se produce por cada hora de trabajo. Es lo que, a la larga, decide cuánto pueden subir los sueldos.
Sale en De dónde sale la riqueza

R

Rating: Calificación de la solvencia de un emisor de deuda, desde AAA (máxima) hasta D (impago). Por debajo de BBB se habla de bonos basura.
Sale en Renta fija
Ratio de Calmar: La rentabilidad compuesta dividida entre la caída máxima: cuánto se cobra por el peor trago.
Sale en Rentabilidad por riesgo: los ratios
Ratio de información: Lo que un fondo gana a su índice, dividido entre lo que se separa de él cada año. Un 0,5 sostenido es excelente y muy raro.
Sale en Rentabilidad por riesgo: los ratios
Ratio de Sharpe: Lo que rinde una cartera por encima del dinero sin riesgo, dividido entre su volatilidad: rentabilidad extra por cada unidad de altibajos.
Sale en Rentabilidad por riesgo: los ratios
Ratio de Sortino: Como el de Sharpe, pero contando como riesgo solo los años malos, no los altibajos hacia arriba.
Sale en Rentabilidad por riesgo: los ratios
Rebalanceo: Devolver la cartera a los porcentajes elegidos, vendiendo lo que ha subido de más y comprando lo que se ha quedado atrás.
Sale en Tu reparto
Recesión: Cuando la economía produce menos que antes durante un tiempo, normalmente dos trimestres seguidos o más.
Sale en Auges y crisis
Regla de los dos meses: Si vendes con pérdidas y recompras el mismo valor poco antes o después, la pérdida se aplaza hasta que vendas lo recomprado: dos meses en valores cotizados, un año en los no cotizados.
Sale en Cómo tributan tus inversiones
Renta fija: Inversión en bonos y otros préstamos que pagan un interés. Menos rentable y menos volátil que la renta variable.
Sale en De dónde sale la rentabilidad
Renta variable: Inversión en acciones. Es la parte que aporta el crecimiento a largo plazo, y la que más sube y baja.
Sale en De dónde sale la rentabilidad
Renta vitalicia: Ingreso periódico que paga una aseguradora mientras vives, a cambio de un capital. Con más de 65 años puede dejar exenta la ganancia de una venta.
Sale en Retiradas a fondo
Rentabilidad: Lo que gana o pierde tu dinero, en porcentaje. Si inviertes 100 € y al cabo de un año tienes 107 €, tu rentabilidad anual ha sido del 7 %.
Sale en Por qué invertir
Rentabilidad compuesta: La rentabilidad que, repetida cada año, te deja con el dinero que tienes de verdad. Es menor que la media de los años cuanto más se mueve la inversión. También se llama anualizada.
Sale en Entender el riesgo
Rentabilidad del fondo: Lo que gana un euro que entra el primer día y no se mueve. Es la de la ficha del fondo; los técnicos la llaman ponderada por el tiempo.
Sale en La rentabilidad, bien medida
Rentabilidad del inversor: La TIR de tus aportaciones y retiradas: lo que has ganado tú, según cuándo metiste y sacaste el dinero. Se calcula con TIR.NO.PER.
Sale en La rentabilidad, bien medida
Rentabilidades móviles: Lo que rindió cada periodo de igual duración (por ejemplo, diez años) empezando en cada año de la historia. Enseñan todas las ventanas, no solo una.
Sale en La rentabilidad, bien medida
Réplica física y sintética: En la física, el fondo compra las acciones del índice. En la sintética, consigue la rentabilidad del índice con un contrato con un banco, lo que añade un riesgo pequeño: que ese banco no cumpla.
Reserva fraccionaria: Los bancos guardan solo una parte de los depósitos y prestan el resto, así que el mismo dinero figura en dos cuentas a la vez.
Sale en Los bancos
Retención en origen: Parte de los dividendos que el país de la empresa retiene antes de que lleguen al fondo. Para dividendos de EE. UU. suele ser del 15 % en fondos irlandeses y del 30 % en luxemburgueses.
Sale en Extranjero y cripto
Riesgo de secuencia: El riesgo de que las malas rentabilidades lleguen justo al empezar a retirar dinero, cuando más daño hacen.
Sale en Retiradas e independencia
Roboadvisor: Servicio que gestiona automáticamente una cartera de fondos indexados según tu perfil, a cambio de una comisión.
Sale en Vehículos

S

Senda de planeo: Plan para reducir poco a poco el peso de la bolsa a medida que se acerca el momento de usar el dinero. Es lo que hacen los fondos de ciclo de vida.
Sale en Los debates de hoy
Sesgo del superviviente: El error de mirar solo a los que siguen vivos: los fondos que fracasan se cierran y sus malas cifras desaparecen de las estadísticas.
Sale en Por qué no se le gana al mercado
SIALP: Seguro individual de ahorro a largo plazo, o Plan de Ahorro 5. Hasta 5.000 € al año; si se mantiene cinco años, la rentabilidad no tributa. Garantiza al menos el 85 % de lo aportado.
Sale en Extranjero y cripto
Simulación de Monte Carlo: Cálculo que lanza miles de futuros posibles al azar para ver en qué proporción de ellos se cumple algo, por ejemplo llegar a una cifra.
Sale en Monte Carlo: mil futuros
Small caps: Empresas de pequeña capitalización bursátil. No están en el MSCI World; se añaden con un fondo específico.
Sociedad de gananciales: Régimen económico del matrimonio en el que lo ganado y comprado durante él es de los dos a partes iguales. Es el régimen por defecto en la mayor parte de España; en Cataluña o Baleares, por ejemplo, lo es la separación de bienes.
Sale en Sacar el dinero pagando menos
SPIVA: Informe de S&P Dow Jones Indices que compara los fondos activos con sus índices de referencia, corrigiendo el sesgo de supervivencia.
Sale en Por qué indexar

T

TAE y TIN: El TIN es el interés que pagas sobre lo que debes. La TAE suma además las comisiones y la frecuencia de pago, y es la cifra que sirve para comparar préstamos.
Sale en Comprar o alquilar tu casa
Tasa de retiro segura: Porcentaje del capital inicial que se puede retirar cada año, ajustado por inflación, para que el dinero dure al menos 30 años.
TER: Gastos corrientes anuales de un fondo, en porcentaje. No incluye los costes de compraventa del propio fondo ni la custodia del comercializador.
Sale en Por qué indexar
Tipo marginal: El porcentaje de IRPF que paga tu último euro de sueldo. Es el que te ahorras al aportar a un plan de pensiones y el que pagas por lo que rescatas de él.
Sale en Vehículos
TIR: Tasa interna de rentabilidad: lo que rinde un bono al año si lo compras a su precio de hoy y lo mantienes hasta el vencimiento, cobrando todos sus cupones.
Sale en La rentabilidad, bien medida
Traspaso: Mover dinero de un fondo de inversión a otro sin tributar en el IRPF. El impuesto se aplaza hasta el reembolso final.
Sale en Vehículos

U

Ubicación de activos: Decidir qué parte del reparto va en cada tipo de cuenta, como un plan de pensiones o los fondos normales, para pagar menos impuestos en total.
Sale en Rebalanceo y mantenimiento
Unit linked: Seguro de vida-ahorro cuyo valor depende de fondos o ETF elegidos por el cliente. Si cumple los requisitos de la ley, permite cambiar de inversión sin tributar.
Sale en Plataformas y productos

V

VaR: Valor en riesgo: la pérdida que solo se supera, por ejemplo, uno de cada veinte años. No dice cuánto se pierde cuando se supera.
Sale en El riesgo, en cifras
Volatilidad: Cuánto se separan las rentabilidades de un activo de su media. Se mide con la desviación típica: la de la bolsa de EE. UU. ronda el 19 % anual.
Sale en Entender el riesgo

W

W-8BEN: Formulario de Estados Unidos con el que declaras que no resides allí. Aplica el convenio con España: la retención sobre los dividendos baja del 30 al 15 %.
Sale en Plataformas y productos